Q345E无缝钢管结构性去杠杆方向不变

　　2017年我国杠杆率是248.9%，今年二季度基本维持在这个水平上，宏观杠杆率已经基本趋于稳定。结构上来看，国有企业的资产负债率明显回落，地方政府隐性债务方面的管理在规范，住户部门杠杆率上升的速度有所下降，Q345E无缝钢管杠杆结构呈现优化态势。

　　当前去杠杆取得了很好的成效，这个方向不会动摇。

　　针对近期人民币汇率的波动，人民银行货币政策司司长李波表示，人民币汇率主要由市场供求决定，去年以来人民币对美元有升有贬，弹性明显提高。保持汇率弹性的同时，人民银行也坚持了底线思维，在必要的时候通过宏观审慎政策对外汇供求进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行。

　　我们强调的是更多发挥市场在汇率形成中的决定性作用，不搞竞争性贬值，也不会把人民币汇率作为工具来应对贸易摩擦等外部扰动。汇率最终是由经济基本面决定的，中国经济的基本面稳中向好，为人民币汇率提供了有力支撑。

     2018年以来，人民银行出台、落实了一系列旨在缓解融资难融资贵的政策措施，为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

　　总体看，相关政策措施有序落实，政策效果逐步显现。

　　银行体系流动性合理充裕，贷款保持较快增长。7月末，金融机构超额准备率为1.7%，比去年同期高0.6个百分点。存款类机构间七天期回购利率（DR007）中枢从去年末的2.9%左右下降到8月中旬的2.6%左右。1至7月人民币贷款新增10.48万亿元，同比多增1.69万亿元，已是去年全年同比多增量的近两倍。

　　信贷结构继续优化。高新技术制造业、服务业、扶贫等领域信贷支持力度较强。截至今年6月末，项目精准扶贫贷款余额同比增长超过30%。7月末，普惠口径小微贷款同比增长15.8%，比上年末高6个百分点。7月份新发放的单户授信500万元及以下小微企业贷款利率有了明显的下降，平均水平为6.41%，比上年末下降0.14个百分点。

　　Q345E无缝钢管债市融资功能有所恢复，高等级债券利率显著下行。1至7月，企业债券净融资为1.25万亿元，同比多1.35万亿元。7月末，5年期、10年期国债收益率分别为3.23%和3.48%，较上年末分别下降0.62个和0.4个百分点；五年期AAA级和AA级中短期票据收益率分别为4.28%和5.26%，较上年末分别下行1.14个和0.61个百分点。